“市场上股息率超3%的股票一抓一大把，还不乏时代出板、南达环境这种区域性垄断的小盘国企股。”

李大山调出这两只股票的资料，“同样是3%的股息率，时代出板明显更优质——盘子小，波动率大，说不定哪天就出两个涨停板；但农业银行这种大盘股，想连板上涨几乎不可能，赚钱效应太差。”

阳光渐渐爬满书桌，照亮了李大山桌面上的交易笔记。他翻到关于流通值的一页，指着上面的数字说：“更关键的是流通值。你别看四大行总市值两三万亿，实际流通值根本不高。农业银行和工行的流通市值也就2000多亿，建行和中行更夸张，才600亿出头。”

他顿了顿，举了个通俗的例子：“华兰疫苗、八方股份这些曾经不算顶尖的公司，高峰时市值都有500亿，也就是说建行、中行的流通值，其实和这些公司差不多。”

“为什么总市值和流通值差这么多呀？”小凤好奇地追问。

“因为四大行掌握着经济命脉，股权一开始就集中在财政部和汇金公司手里，真正在二级市场流通的股票没多少。”

李大山的语气里带着对市场逻辑的洞察，“这几年为了稳定市场，超级主力一直在买四大行，买着买着就把流通股都攥在自己手里了。”

他点开建设银行的持股明细：“你看，建行前十大股东持股占比97.51%，中央结算公司还在增持，早晚要摸到98%。再加上公募基金的持仓，这些基金大多要听指挥，交易所不让卖就不敢卖，算下来机构持股占比得有98.5%以上。说白了，四大行里几乎没什么散户，全是机构。”

小凤皱了皱眉：“那机构要是想卖，岂不是很难？”

“可不是嘛。”李大山笑了笑，“价值投资者现在不会买，股息率太低不划算；投机客也看不上，波动率太小没刺激感。