临淮王元彧、安丰王元延明，率领百官，封存府库，准备法驾迎接元颢（胡三省注：《考异》说：《元彧传》没有依附元颢的事，但《梁书·陈庆之传》、《北齐书·宋游道传》有记载，大概是魏史为元彧避讳）。丙子日，元颢进入洛阳宫，改元建武，大赦天下。任命陈庆之为侍中、车骑大将军，增加食邑一万户。杨椿在洛阳，杨椿的弟弟杨顺任冀州刺史，侄子杨侃任北中郎将，跟随孝庄帝在河北。元颢心里猜忌杨椿，但因杨家世代显赫有威望，担心失去人心，不敢诛杀。（胡三省注：杨播、杨椿兄弟在北魏做官，一门显贵，子侄都官位显赫，历代荣耀显赫。杨侃，是杨播的儿子）有人劝杨椿出逃，杨椿说：“我家内外一百多口人，逃到哪里去！只能坐等天命了。”
元颢的后军都督侯暄驻守睢阳（胡三省注：睢阳，即梁国）作为后援，北魏行台崔孝芬、大都督刁宣急速前往包围侯暄，日夜猛攻，戊寅日，侯暄突围逃走，被擒获斩首。
上党王元天穆率领四万部众攻下大梁（今河南开封西北），分派费穆领兵二万攻打虎牢，元颢派陈庆之迎击。元天穆畏惧元颢，将要北渡黄河，对行台郎中济阴人温子昇说：“你想前往洛阳，还是跟随我北渡？”（胡三省注：元天穆说两种选择来问温子昇）温子昇说：“主上因虎牢失守，导致如此狼狈。元颢刚到，人心不安，现在前去攻打他，没有攻不下的。大王平定京城，奉迎陛下，这是齐桓公、晋文公那样的举动。放弃这个机会北渡黄河，我私下为大王感到可惜。”元天穆认为他说得对却不能采用，于是领兵渡过黄河。费穆攻打虎牢，即将攻下，听说元天穆北渡黄河，自认为没有后援，于是向陈庆之投降。陈庆之进军攻打大梁、梁国，都攻了下来（胡三省注：睢阳即梁国）。陈庆之率领几千部众，从铚县出发到洛阳，共夺取三十二座城，经历四十七战，所向披靡。
元颢让黄门郎祖莹写信给孝庄帝说：“我哭泣着向梁朝请求出兵，发誓要报仇雪耻，正是想向尔朱荣问罪，把你从枷锁中解救出来（胡三省注：桎，脚镣；梏，手铐）。你托命于豺狼，委身于虎口，即便得到一些百姓和土地，本来也是尔朱荣的东西，根本不是你所有。如今国家的兴衰，取决于你和我。如果天道帮助顺应天命的人，那么大魏可以再次兴盛；如果不是这样，对尔朱荣来说是福，对你来说就是祸。你应该再三考虑（胡三省注：三，多次），才能保住富贵。”
元颢进入洛阳后，黄河以南的州郡大多归附他。齐州刺史沛郡王元欣召集文武官员商议归附谁，说：“北海王、长乐王，都是皇室近亲（胡三省注：元颢，是北海王元详的儿子；魏主，是彭城王元勰的儿子，同出于魏显祖）。如今宗庙社稷没有改变，我想接受元颢的赦免，各位意下如何？”在座的人无不惊慌失色。军司崔光韶独自直言说：“元颢受梁朝控制，引来仇敌的军队颠覆国家，这是北魏的乱臣贼子；岂止是大王家事所应痛恨的，我们这些人都受朝廷恩宠，不敢依从！”长史崔景茂等人都说：“军司的意见是对的。”元欣于是斩杀元颢的使者。崔光韶，是崔亮的堂弟（胡三省注：崔亮在延昌、熙平年间地位显赫）。于是襄州刺史贾思同（胡三省注：北魏孝昌年间设置襄州，管辖襄城、舞阴、南安、期城、宣义、建城等郡，治所在赭阳）、广州刺史郑先护（胡三省注：北魏设置广州，治所在鲁阳，管辖南阳、顺阳、定陵、鲁阳、汝南、汉广、襄城郡）、南兖州刺史元暹（胡三省注：北魏正光年间设置南兖州，治所在谯城，管辖陈留、梁郡、下蔡、谯郡、北梁郡、沛郡、马头郡）也不接受元颢的命令。贾思同，是贾思伯的弟弟（胡三省注：贾思伯见一百四十九卷普通四年）。元颢任命冀州刺史元孚为东道行台、彭城郡王，元孚把元颢的信封装好送给孝庄帝。平阳王元敬先在河桥起兵讨伐元颢，失败而死。
北魏任命侍中、车骑将军、尚书右仆射尔朱世隆为使持节、行台仆射、大将军、相州刺史，镇守邺城（今河北临漳西南）。
孝庄帝出逃时，独自骑马而去，侍卫和后宫都安然不动。元颢一旦占据洛阳，发号施令，四方百姓都期待他的治理。但元颢自认为是上天授予的皇位，很快就有了骄傲懈怠之心，过去的宾客和亲信，都受到宠爱优待，干扰政事，元颢日夜纵酒，不关心军政事务，跟随他来的南方士兵，在街市上欺凌百姓，朝野上下都很失望。高道穆哥哥的儿子高子儒从洛阳出来投奔孝庄帝，孝庄帝问洛阳的情况，高子儒说：“元颢很快就会失败，不值得担忧。”
尔朱荣听说孝庄帝北逃，立即骑马疾驰到长子（今山西长子）拜见孝庄帝，一边行进，一边部署军队（胡三省注：尔朱荣到后，孝庄帝有了依靠来攻打元颢，所以当天就南返）。尔朱荣担任前锋。十天之内，兵力大量集结，粮草武器，陆续送到。六月壬午日，北魏大赦天下。
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尔朱荣南下后，并州、肆州不安定，于是任命尔朱天光为并、肆等九州行台（胡三省注：九州，指并、肆、恒、朔、云、蔚、显、汾、晋），仍兼管并州事务。尔朱天光到晋阳（今山西太原），部署约束，所部都安定下来。
己丑日，费穆到洛阳，元颢接见他，斥责他河阴之事（胡三省注：费穆劝尔朱荣杀王公，事见上卷），然后杀了他。元颢派都督宗正珍孙与河内太守元袭占据河内；尔朱荣攻打他们，上党王元天穆领兵会合，壬寅日，攻下河内城，斩杀宗正珍孙和元袭。
13辛亥日，北魏淮阴太守晋鸿献湖阳（今河南唐河西南）来投降（胡三省注：《五代志》记载：舂陵郡湖阳县，后魏设置西淮安郡及南襄州。“淮阴”应当作“淮安”）。
14闰月己未日，南康简王萧绩去世。
15北魏北海王元颢得志后，秘密与临淮王元彧、安丰王元延明谋划背叛梁朝；因局势尚未平定（胡三省注：难，指危难），还需借助陈庆之的兵力，所以表面上合作，内心却有分歧，言语多有猜忌。陈庆之也暗中防备，劝元颢说：“现在远道来到这里，未归附的人还很多，他们如果知道我们的虚实，联合兵力四面而来，将如何抵御！应该启奏天子（胡三省注：天子，指梁武帝），再请求精兵，并命令各州，有留在北方的南方人都必须全部送回。”元颢想听从，元延明说：“陈庆之的兵力不到几千，已经难以控制；现在再增加他的部众，难道还会听从指挥吗！大权一旦失去，一举一动都由别人决定，北魏的宗庙，就要从此灭亡了。”元颢于是不采用陈庆之的建议。又担心陈庆之秘密启奏梁朝，于是上奏梁武帝说：“现在河北、河南一时平定，只有尔朱荣还敢跋扈，我与陈庆之自己就能擒获讨伐他。各州郡刚刚归附，正需要安抚，不宜再增兵，动摇百姓。”梁武帝于是诏令各路继续进军的军队都停在边境上（胡三省注：陈庆之不是尔朱荣的对手；当时梁朝的将领又都不如陈庆之。假使一起进军到洛阳，与元颢互相猜忌，也必定一同失败。梁兵不进军，是梁朝的幸运。梁武帝不致力于治理国家而追求远征，所以后来有侯景之祸）。
洛阳的南方士兵不到一万，而羌、胡的部众是他们的十倍，军副马佛念对陈庆之说（胡三省注：凡是一军有主有副。为，替陈庆之谋划而说）：“将军威名传遍黄河、洛水，声震中原，功高势重，被北魏猜疑，一旦发生意外变故，能不担心吗！不如趁他们没有防备，杀了元颢占据洛阳，这是千载难逢的机会。”陈庆之不听（胡三省注：马佛念有战国策士的气质。但必须有非凡的才能，才能做非凡的事，陈庆之哪里能做到这些）。元颢先任命陈庆之为徐州刺史，陈庆之因此坚决请求去镇守，元颢心里忌惮他，不派他去，说：“主上把洛阳之地完全委托给我，忽然听说你舍弃朝廷的托付（胡三省注：朝寄，指北魏朝廷的托付），想去彭城，说你急于追求富贵，不为国家考虑，这不仅对你有损害，恐怕我也会受到牵连。”陈庆之不敢再说话。
尔朱荣与元颢在黄河两岸相持。陈庆之防守北中城，元颢自己占据南岸（胡三省注：河桥的南岸）。陈庆之三天内打了十一仗，杀伤很多敌军。有夏州的义士为元颢防守黄河中的沙洲（胡三省注：《水经注》说：黄河中的沙洲上有河平侯祠，黄河南岸有一块石碑，题为洛阳北界。推测这个沙洲就是唐代河阳的中潬城），暗中与尔朱荣勾结，请求破桥立功，尔朱荣领兵前往。等到桥被攻破，尔朱荣接应不及，元颢把夏州义士全部屠杀，尔朱荣失望不已。又因安丰王元延明沿黄河坚守，而北方的军队没有船可以渡河，商议想返回北方，再作打算。黄门郎杨侃说：“大王从并州出发时，是已经知道夏州义士的谋划才来接应，还是想广泛施展谋略匡复帝室呢？用兵之事，何曾不是分散后再聚合，伤口愈合后再作战；何况现在没有损失，怎么能因一件事不顺利就放弃所有计划呢！如今四方百姓仰望（胡三省注：颙颙，仰望的样子），看着您的举动；如果没有成就，就立即回去，会使百姓失望，各自心怀去留之意，胜负还难预料。不如征发百姓的木材，多做木筏（胡三省注：用竹木编成来渡河，大的叫桴，小的叫筏），夹杂着船只（胡三省注：间，夹杂），沿黄河排列，几百里内，都摆出渡河的架势，首尾相距遥远，使元颢不知道该防备哪里，一旦渡过河，必定立下大功。”高道穆说：“现在陛下流亡，主上有忧臣子蒙辱。大王拥有百万部众，辅佐天子号令诸侯，如果分兵造筏，在各处分散渡河，攻克洛阳易如反掌；为什么要放弃回去，让元颢得以整顿聚集部众，向天下征兵！这就是所谓的养虺成蛇，后悔也来不及了（胡三省注：《逸书》说：为虺不摧，为蛇奈何？从文义来看，大概把虺当作小蛇）。”尔朱荣说：“杨黄门已经提出这个计策，应当一起商议。”刘灵助对尔朱荣说：“不出十天，必定平定河南。”伏波将军正平人杨檦（胡三省注：北魏以闻喜、曲沃二县设置正平郡，隋代废郡为正平县，今绛州治所。）和他的族人住在马渚，自称有几艘小船，请求做向导。戊辰日，尔朱荣命令车骑将军尔朱兆与大都督贺拔胜捆绑木材做木筏，从马渚西硖石（今河南三门峡东南）连夜渡河（胡三省注：《五代志》记载：河南熊耳县有后魏崤县，又有硖石山。《唐志》记载，陕州硖石县本是崤县，有硖石坞），袭击元颢的儿子领军将军元冠受，擒获了他；安丰王元延明的部众听说后，大败溃散。元颢失去依据，率领部下几百骑兵向南逃，陈庆之收编几千步兵骑兵，列阵向东返回（胡三省注：陈，通“阵”），元颢所占领的各城，一时间又都投降北魏。尔朱荣亲自追击陈庆之，恰逢嵩高山（今河南嵩山）一带河水上涨（胡三省注：颍水发源于少室山，五渡水发源于太室山，流入颍水，嵩高水涨，指的就是这两条水），陈庆之的士兵死的死逃的逃，差不多都没了，于是陈庆之剪掉胡须头发假扮僧人，从小路逃出汝阴（今安徽阜阳），回到建康（今江苏南京）（胡三省注：陈庆之得以幸免，也是因为嵩高水涨，追兵不急，在士兵死散的时候能脱身逃走，否则必定被尔朱荣擒获），仍然因功被任命为右卫将军，封永兴国侯（胡三省注：《五代志》记载：会稽郡会稽县过去有永兴县）。
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中军大都督兼领军大将军杨津进入宫中住宿，清扫宫殿，封闭府库，到北邙山（今河南洛阳北）迎接孝庄帝，流泪请罪，孝庄帝安慰他。庚午日，孝庄帝进入华林园，大赦天下。任命尔朱兆为车骑大将军、仪同三司，奖赏他硖石之功。北来的士兵及跟随皇帝的文武官员中树立义举的加五级，河北报告情况的官员及河南树立义举的加二级。壬申日，加授大丞相尔朱荣为天柱大将军，增加封邑到二十万户（胡三省注：天柱，以前没有这个称号，孝庄帝因尔朱荣功高，特地设置来宠信他。尔朱荣先前因平定葛荣的功劳已增封到十万户，现在又增到二十万户来奖赏他）。
北海王元颢从轘辕关（今河南偃师东南）向南逃到临颍（今河南临颍），随从骑兵逃散，临颍县的士兵江丰杀了他，癸酉日，把首级送到洛阳。临淮王元彧自己回到孝庄帝身边，安丰王元延明带着妻子儿女前来投奔梁朝。
陈庆之进入洛阳时，萧赞（即豫章王萧综，投奔北魏的事见一百五十卷普通六年）送密信请求回来。当时吴淑媛还在，梁武帝派人把萧赞小时候的衣服寄给他，信还没送到，陈庆之就失败了。陈庆之从北魏返回后，特别看重北方人，朱异觉得奇怪问他，陈庆之说：“我起初以为长江以北都是戎狄之地，等到了洛阳，才知道有礼仪教养的人物都在中原，不是江东能比得上的，怎么能轻视他们呢！”（胡三省注：陈庆之只是特别看到洛阳奢华的习俗才说这种话）